今日两市各大指数再次小幅低开，随后沪指在钢铁和有色的带领下，小幅向上运行，但是随着保险和银行等个股的走弱，煤炭等周期股的回调，市场承接力度明显不足，随后震荡下行，而创中小板块则开盘一度下行，但是随着盘中雄安板块的再次雄起和次新股的企稳，创中小板块开始向上反弹，并且领涨两市，盘中创业板大涨一个多百分点，深强沪弱格局再现，个股也是涨多跌少，昨日指数创出新高，但是面临前期的双高压，短期存在震荡整理的需求，午后指数或将继续维持震荡的格局，板块方面，雄安新区、有色涨幅居前，保险、银行等跌幅靠后。

　　在七月末期，央行向市场连续投放流动性，市场市场资金处于宽松的状态，但是今日央行结束了连续14日的净投放转为回笼，短期Shibor利率处于不断上升的状态，市场资金面宽松的状态或将终结。另外随着指数的不断创出新高，跟前两日上证50、中证100等强势表现不无关系，前一段时间市场的主流热点就是涨价概念和权重的上涨，但是市场随着方大炭素被叫停和前期一段疯狂的炒作和权重指数近期出现的分化，加之前期两个高位压力区人们的心理上的障碍，短期想要实际站上仍需要震荡来巩固这一段时间的上行。

　　技术方面，早盘沪指呈现放量震荡运行的状态，下方KDJ指标死叉，并且指数也再次回到5日均线附近震荡运行，短期存在震荡整理的需求，但是下方的均线系统形成有力的支撑，长期指数运行趋势良好；另外从创业板来看，在早盘跌破下方5日均线后，指数强势反弹，成功收复上方的20日均线，并且MACD处于红柱做多量能中，但是我们仍需要注意，目前创业板的运行格局还是较弱，涨一天震荡几天的运行格局不利于指数把控，所以我们还是要把握市场的大主流。

　　今日两市再次走出分化的行情，但这一次是深强沪弱，沪指随着权重指数走势的分化，加之市场套牢盘的压力出现震荡调整的态势，而创业板经过近几天的盘整和盘中次新股的再次活跃带动人气，盘中最大涨幅达2个多百分点，短期各大指数运行趋势良好，但是我们仍需要注意，随着市场资金面宽松状态的结束，加之权重的调整，短期沪指或仍存震荡的需求，操作上，逢低关注一二线蓝筹的低位调整的个股，一定不要追高。

　　早盘沪深两市主板市场的走势比较沉闷，创业板和中小板的表现相对较好。一线蓝筹的调整导致主板指数受到影响，电子信息和金融大数据概念股的走强让创业板指数大幅反弹。

　　消息面上，建议重点关注以下几条：1。恒生指数早盘跳水，对A股主板市场走势有影响；2。鸡苗价格单月上涨200%，有关上市公司受益；3。煤炭行业创五年来最高盈利水平。

　　现在从市场的整个走向来看，受到两个方面因素的影响，一是成交量，另一个是金融股。成交量小幅萎缩的状态下一线蓝筹比较难起到带动作用。前期领涨的金融股最近陷入调整，这对指数的影响也是不可忽略的。短线来看市场很可能用创业板中的题材股进行过度，建议关注电子信息概念股的机会。

　　8月3日，创业板早盘大涨，龙头赢时胜、东方财富等盘中飙升，周期类股票表现分化，铝业、钢铁走强，雄安概念股活跃。截至午盘，沪指下跌0.24%，创业板上涨1.07%。东方财富一度涨停，领涨创业板，石墨烯龙头方大炭素盘中震荡。

　　广发证券认为，市场风格整体转向创业板需要满足几个条件，即估值见底、业绩见底或者出现“看长做长”的大逻辑和大故事。从近期上涨成分股的涨幅分布来看，涨的既非“高盈利”也不完全是“低估值”，而更多体现为“超跌”反弹。短期内在市场消化了“超跌反弹”的影响后，创业板指数的走势仍然取决于以上三大条件的变化。

　　万和证券认为，从创业板指数来看，创业板指与沪深300指数PE比已达到历史区间底部，创业板指与纳斯达克PE差逐渐缩小。目前的创业板整体估值水平低于历史中枢，然而难言处于底部。

　　从创业板综指的相对估值来看，创业板综指PE与深证综指PE、上证综指PE比值均处于历史底部区间。由于证金公司新进创业板以及国务院印发《强化实施创新驱动发展战略进一步推进大众创业万众创新深入发展的意见》带来的情绪推动，创业板近期板块走强，创业板盈利情况仍需进一步观察，警惕市场情绪修复下的盲目跟进。由于目前绝对估值难言底部，投资者需注意估值与业绩的匹配性。

　　西南证券则认为，创业板的相对估值已经下降到了历史底部区间。当前沪深300指数在14倍左右，而创业板指估值在37倍左右，两者比值为2.6，为历史最低值。而从国际比较来看，创业板的估值也已经向纳斯达克靠拢。纳斯达克目前的估值在36倍左右，与创业板估值水平基本持平。当前创业板有较强的估值修复动力，建议加大对于次新股和创业板的配置。创业板的号角，或许已经吹响。

　　随着半年报披露渐次开启，备受关注的社保基金最新持仓路径逐渐浮出水面。目前已有190家上市公司披露2017年半年报，其中有44家公司的半年报前十大流通股东中出现社保基金组合的身影。二季度，社保基金积极参与上半年涨幅喜人的白马股，同时减持部分涨幅较大的个股，挖掘部分中小创、次新股进行配置。

　　截至8月2日，已有190家上市公司披露2017年半年报，其中有44家公司的半年报前十大流通股东中出现社保基金组合的身影，对照一季度末的持仓，社保基金组合在二季度新进入8家公司前十大流通股东名单，并对33家公司予以增仓。

　　具体来看，新进持股方面，社保基金二季度新进持有水井坊(600779)、再升科技(603601)、云意电气(300304)、威华股份(002240)、皖维高新(600063)、先导智能(300450)、亿纬锂能(300014)、科远股份(002380)等8只个股。

　　《投资快报》记者梳理社保基金上述动作，不难发现，社保基金的操作更加灵活。在配置方面，积极参与上半年涨幅喜人的白马股，同时减持部分涨幅较大的个股，挖掘部分中小创、次新股、重组题材进行配置。

　　对此，分析人士指出，投资风格稳健的社保基金，在投资上更侧重于基本面良好的各行业龙头企业，而这类个股往往长线机会显著。

　　作为“国家队”资金的典型代表之一，社保基金的动向一直颇受市场关注。从目前已经发布中报的上市公司来看，社保基金增持行为明显。这些增持的公司中，绝大多数业绩向好，其中既有安琪酵母、水井坊等消费白马，也有康泰生物、浙江鼎力等等次新小盘股，显示了社保基金多元化的投资格局。而今年以来涨幅较大的白马股贵州茅台、老板电器则遭到社保基金小幅减持。

　　如上半年表现不错的消费白马股老板电器，上半年便迎来不同社保基金轮番建仓。公告显示，社保一零一组合在今年一季度持仓643.64万股老板电器，二季度退出。但同时，社保四零六组合在二季度建仓，成为老板电器第十大流通股东。尽管有进有出，但将持仓数量合计来看，社保基金在老板电器上面已经减持305.80万股，属于减持股份比较多的个股。

　　社保基金反复建仓的动作在水井坊上也有所体现。2016年三季度末，社保四一四组合持有450万股水井坊，不过该组合在今年一季度末撤出股东榜。同样还是社保四一四组合，截至今年二季度末持有水井坊达968.97万股，位列第四大股东。

　　在大消费领域，除了白酒加仓个股，社保基金对于百姓生活息息相关的“吃”也颇为重视，并频繁波段操作。截至2017年二季度末，社保一一七组合持有涪陵榨菜1114.04万股，为第五大股东，而在一季度末，建仓的还是社保四一四组合，其持有611.44万股，为公司第七大股东。今年上半年，涪陵榨菜的净利润1.72亿元，较上年同期上升48.38%。

　　不过，同样为消费领域业绩增长的白马股贵州茅台，在二季度股价不断创出新高后，已经遭到社保基金减持。半年报显示，社保基金一零一组合减持约40.2万股，减持后社保基金依然持有贵州茅台471.85万股。

　　昨日沪综指盘中摸高3305.43点，创下了2016年1月7日以来的新高。在此轮行情之前，券商就几乎一致看好周期板块，而最终事实也印证了，以有色金属、钢铁为代表的周期品种带领股指在暌违8个月后再度攻上3300点。不过，毕竟经过7月一涨，一些周期板块的估值已经逐步修复到位，还有一些板块则由于中报业绩抢眼重新具备新的上行潜力，大涨之后市场格局已经生变。究竟后市哪些板块存在投资机会也就成为了市场关注的焦点。分析人士认为，8月市场热点大概率落在依然被低估的龙头股身上，“龙马行情”的生命力还会延续。“金融+资源”的板块组合有望获得显著的超额收益。

　　进入8月后，大盘在波动中继续向上冲锋，昨日盘中受钢铁、有色和金融股支撑，指数盘中创出3305.43点阶段新高。

　　对于周期板块，目前多数券商态度较为正面。招商证券认为，8月周期股依然是超额收益的来源。一方面，正值需求旺季来临前夕，由于2016年固定资产新开工项目计划总投资达50万亿元，同比增速为20%，今年施工项目计划总投资增速大幅回升至20%附近，今年的旺季需求可能大幅超越预期；另一方面，供给角度，2011年-2014年市场化出清部分产能，2015年开始供给侧改革行政去产能，今年开始则遭遇“史上最强环保核查”，预计大宗商品的涨幅大概率超出市场预期。而在业绩和解禁减持压力出清之前，成长风格板块则难以看到太大机会。

　　华鑫证券也强调，短期调整后可继续关注周期股。近期周期股受涨价驱动，中报业绩超预期高增长而获得资金青睐。微观方面，有色金属板块中，涨幅最好的是钴、锂电池和铝板块，均为涨价驱动，其中钴、锂受下游新能源汽车需求较旺和供给有限共同推动，短期难改强势趋势；铝更多受供给侧改革力度较大案影响；煤炭进入用煤旺季和供给侧改革推动价格上涨；钢铁涨价则受益供应收缩和需求改善。

　　海通证券梳理了过去十年基金重仓股情况发现，其中有两次明显的风格变化：一是2009年三季度开始大票转小票；二是2016年三季度以来小票转大票。而盈利上看，这十年中基金重仓股净利润同比增速与ROE均显著高于A股整体。2017年二季度基金重仓股中“漂亮50”组合市值为2008亿元，在基金重仓股总市值中占比为30.3%，较一季度大幅上升8.1个百分点，仅次于2012年32%左右水平，基金抱团“漂亮50”现象明显。

　　据数据显示，7月以来，申万行业板块中有12个板块出现上涨，涨幅居前的是有色金属、钢铁、银行、非银金融、采掘板块，分别为21.91%、18.46%、11.72%、7.88%和6.64%。此外，化工、交通运输、建筑材料板块涨幅也分别达到6.37%、3.70%、3.02%。与之相对的是，医药生物、计算机、传媒板块跌幅居前，区间分别下跌5.33%、5.16%和4.97%。

　　结构性行情极致化演绎的结果，是令不少周期性板块的整体估值跃上新台阶。根据申万宏源证券统计，经历6月以来的大幅上涨后，周期股整体估值已经从前期比较便宜的位置修复到历史均值附近，煤炭、玻璃、部分化工(化纤和化学原料除外)、火电和交运等板块还比较便宜，钢铁和白电已经比2005年以来70%的阶段还要贵，工业金属、水泥和航运的估值则不贵也不便宜。

　　从细分周期性板块PB水平看，目前火电、银行、证券分别为1.40倍、0.95倍和1.90倍，均处于2005年以来的历史低位，也是行业横向比较中相对估值较低的品种。此外，煤炭开采、玻璃制造、工程机械、橡胶、水电、港口、房地产等也处于2005年以来50%分位以下，其中又以煤炭开采、石油石化、黄金、铁路运输等相对偏低，均在30%水平附近。但经过7月大涨后，钢铁、稀有金属最新PB双双进入2005年以来高位区间，造纸、白色家电紧随其后，约在80%分位附近。

　　在国泰君安证券看来，这轮周期行情中市场关注焦点依然在业绩上。对中报预告数据进行整理，周期性行业的中报净利润增速都比较靠前，钢铁位居净利润增速榜。